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Abstract:
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Este trabalho apresenta uma validação estatística do Fator de Alavancagem (FA) como
indicador de fragilidade comercial no Ambiente de Contratação Livre de energia elétrica
brasileiro. O objetivo geral consistiu em analisar a consistência desse indicador utilizado
no Monitoramento Prudencial da CCEE, fundamentando-se no comportamento histórico
de agentes que apresentaram dificuldades financeiras entre 2023 e 2025. A metodologia
empregou técnicas de análise estatística e de séries temporais em Python, utilizando dados
de 597 agentes comercializadores ao longo de 2024. Foram realizados testes de normalidade
de Shapiro-Wilk, testes de raiz unitária (ADF) para verificação de estacionariedade e
análise de correlação de Spearman entre o FA e a Curva Forward. Os resultados indicam
que o FA, embora sinalize exposição ao risco de mercado, não é suficiente para caracterizar
isoladamente a fragilidade comercial, uma vez que agentes em crise (Gold Energia, 2W
Ecobank e América Energia) apresentaram métricas de tendência central alinhadas à média
do mercado geral. Observou-se ainda que métricas relacionadas à evolução temporal do
indicador, especialmente o crescimento acumulado do FA observado no caso da Gold
Energia, apresentaram maior capacidade de destacar agentes potencialmente vulneráveis
do que medidas baseadas apenas em tendência central. Adicionalmente, a análise da
correlação entre o FA e a Curva Forward forneceu informações complementares sobre a
sensibilidade dos agentes às oscilações de preços do mercado. Entretanto, os resultados
indicam que o Fator de Alavancagem, quando utilizado isoladamente, não é suficiente para
identificar de forma conclusiva agentes em situação de fragilidade comercial, reforçando a
necessidade de sua utilização em conjunto com métricas complementares. |
