Neurofinanças: aspectos neurais e psicofisiológicos do efeito disposição

Abstract

Dados neurais e psicofisiológicos recolhidos a partir de decisões de investidores individuais são usados nesta tese para abordar o viés comportamental conhecido como efeito disposição, que é a tendência a se livrar de ações com retornos positivos em uma carteira e manter por mais tempo ações com menor desempenho. O efeito disposição, tanto por sujeito como resultado da soma de todas as transações dos sujeitos, é avaliado por meio do indicador sugerido por Odean (1998) e Kaustia. Encontramos que investidores inexperientes são mais propensos a mostrar o efeito do que os profissionais, um resultado em linha com a literatura. Além disso, buscou-se avaliar os correlatos psicofisiológicos e neurais do efeito disposição, considerando a frequência cardíaca e ondas elétricas cerebrais beta. Os investidores com aversão à perda aumentada mostram menor frequência cardíaca e maior ativação elétrica das ondas beta.<br>

Abstract : Neural and psycophysiological data gathered from individual-investor decisions are used in this thesis to approach the behavioral bias known as the disposition effect ? to get rid of stocks with posivitive returns in a portfolio and to hold for longer those stocks with lower performance. The disposition effect both per subject and as a result of the sum of all subjects? transactions is evaluated using the gauge suggested by Odean (1998) and Kaustia (2010). We find the inexperienced investors are more likely than the professionals to show the effect, a result in line with the literature. Moreover, we gauge the psychophysiological and neural correlates of the disposition effect considering heart rate and beta electrical brain waves. Investors with enhanced loss aversion show lower heart rate and higher electric activation of the beta waves.