Financiamento Corporativo: Estudo de Caso da Emissão de Debêntures da Empresa Termelétrica Pernambuco III S.A

Abstract

Esta monografia visa apresentar a análise sobre o processo que induziu a empresa Termelétrica Pernambuco III a preterir o capital de terceiros, através da emissão de debêntures como fonte de capital para financiamento de sua planta. Neste intuito, será investigado o mercado primário de debêntures nacional, suas particularidades, e as alternativas oferecidas à companhia para emissão de dívida. Serão abordadas as principais teorias de determinação da composição entre capital ideal, sugerida por Modigliani e Miller (1958), onde as companhias estruturam seu endividamento, com objetivo de maximizar o valor da companhia e riqueza de seus acionistas. Ainda, será investigada através de ferramentas econômico-financeiras, a determinação do valor de mercado da firma. A análise foi feita a partir do caso real da Termelétrica Pernambuco III, demonstrando que a emissão foi estruturada utilizando os melhores critérios técnicos, a fim de aperfeiçoar as melhores condições de dívida disponíveis pelo mercado, ao menor custo possível para a companhia