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Abstract:
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O lançamento de ADRs (Recibos de Depósitos Americanos), por empresas brasileiras, é um mecanismo que possibilita às empresas terem acesso a um mercado de capitais maior e mais líquido, o norte – americano, podendo servir como um instrumento para o aumento de sua visibilidade no exterior e como um possível redutor de seus custos de capital. Este trabalho de pesquisa analisou a possibilidade de correlação com base na diferença de preços das ações no mercado nacional e das ADRs empresas brasileiras, através dos índices acionários. De uma forma geral, os resultados encontrados parecem ser condizentes com a relação de que os papéis negociados no mercado norte – americano dessas companhias ajudam a traçar um perfil às ações negociadas no mercado brasileiro estando associado a isso ajustes para cima em seus retornos, e para baixo, em seus riscos esperados. O estudo analisou o comportamento das ações (via índices de ações) negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), e as negociadas na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) pertencentes a empresas que possuem ADRs (American Depositary Receipts) em aberto no mercado de ações norte americano, durante o período de junho de 2007 até maio de 2008. Para isso foi determinado um critério de separação que consistiu na formação de três carteiras, determinadas como de ADRs (BR20), as do índice Bovespa (IBOV) e a terceira formada pelo índice Dow Jones (DJUS). Feito isso, as carteiras foram analisadas através de um estudo de evento de duzentos e quarenta e seis dias dentro do período descrito acima. Foram calculados os retornos, riscos e suas correlações, e traçado as equações e os gráficos de regressão linear para o período de negociação dos ADRs. Os resultados mostraram que há uma correlação mais forte entre as ADRs e suas ações no mercado nacional, do que entre as ADRs e as ações, de fato, norte – americanas. |
