O EVA (Economic Value Added) como instrumento de avaliação de desempenho econômico-financeiro de empresas

Abstract

O Valor Econômico Agregado EVA® (marca registrada pela Stern Stewart & Co. nos Estados Unidos) como ferramenta de apoio gerencial nas organizações vem sendo enfatizado na literatura contábil mais intensamente na última década. De acordo com a Stern Stewart & Co., o Eva® é uma ferramenta para apurar a criação de valor, cuja mensuração envolve o resultado operacional líquido e o custo do capital empregado da empresa.O caso analisado consiste de uma empresa industrial do ramo de bebidas, denominada Companhia e Cervejaria Brahma. Os dados coletados da empresa constituem-se das demonstrações contábeis dos anos de 1996, 1997, 1998, e foram analisados de forma interpretativa com base na análise documental. Verificou-se que, para o cálculo do EVA®, os ajustes contábeis são fatores determinantes, pois influenciam diretamente no resultado. Constatou-se também que, na determinação do EVA® por empresas especializadas sem vínculo direto com a empresa, com base nas demonstrações contábeis publicadas, os resultados decorrentes do cálculo do EVA® se diferenciam substancialmente daquele que é divulgado internamente na empresa.O resultado do EVA® significa o montante de valor que foi criado ou destruído pelas operações da empresa tendo como benchamark o custo de oportunidade do capital. Em contraste com outros modelos, o EVA® demonstra claramente três estratégias gerais para a criação de valor: aumentar o retorno sobre o capital que já está investido; aumentar o capital somente se o retorno sobre esses recursos compensar o risco e o custo e reduzir o capital aplicado em investimentos que possui retorno sobre o investimento menor que o custo de oportunidade