O impacto da influência de pares nos investimentos em empresas sustentáveis: um estudo experimental com moderação dos cinco traços de personalidade

Abstract

A literatura sobre finanças comportamentais tem avançado ao demonstrar que fatores psicológicos influenciam as decisões financeiras, mas ainda carece de estudos que integrem, de forma sistemática, os efeitos das interações sociais, da orientação de valor social e dos traços de personalidade. Esta dissertação buscou preencher essa lacuna ao investigar como a influência de pares a partir da presença de um chat, afeta as decisões de investimento em empresas sustentáveis e de que forma essa influência é moderada pelos cinco grandes traços de personalidade (Big Five). Para isso, foi conduzido um experimento de laboratório com estudantes universitários, distribuídos aleatoriamente em grupos que simularam operações de compra e venda de ativos, compostos por ações de empresas comuns e de empresas sustentáveis, através do software ?Bem Nos Investimentos? (BNI) com e sem possibilidade de comunicação entre os participantes do grupo experimental, via chat. Para mensurar os traços de personalidade, a pesquisa utilizou o instrumento BFI-44. A análise avaliou o alinhamento entre os portfólios finais, a presença de um chat para interação social, a orientação de valor social a partir do instrumento SVO Slider e os perfis sociodemográficos. Contrariando a expectativa de que a presença de um chat estimularia uma maior alocação de investimentos em ativos sustentáveis, os modelos de regressão demonstraram que a disponibilidade do chat apresentou efeito positivo e marginalmente significativo sobre pAS, sugerindo evidência fraca de que a presença de comunicação social pode aumentar a proporção investida nas empresas-alvo do experimento e que as dimensões de personalidade não tornam o indivíduo mais ou menos propenso à influência externa nas escolhas por estes ativos. Em contrapartida, constatou-se que a simples inclusão do selo sustentável em empresas disponíveis mudou o comportamento do investidor, aumentando a movimentação desses ativos em 19%. Como principal contribuição, este estudo amplia a compreensão na teoria das finanças comportamentais ao demonstrar o peso do efeito da disponibilidade sobre ativos com rótulo ?sustentável?.

Abstract: The literature on behavioral finance has advanced in demonstrating that psychological factors influence financial decisions, but it still lacks studies that systematically integrate the effects of social interactions, social value orientation, and personality traits. This dissertation sought to fill this gap by investigating how peer influence arising from the presence of a chat affects investment decisions in sustainable companies and how this influence is moderated by the Big Five personality traits. To this end, a laboratory experiment was conducted with university students, randomly assigned to groups that simulated asset purchase and sale operations, composed of shares of common companies and sustainable companies, through the ?Bem Nos Investimentos? (BNI) software, with and without the possibility of communication among participants in the experimental group via chat. To measure personality traits, the study used the BFI-44 instrument. The analysis evaluated the alignment between the final portfolios, the presence of a chat for social interaction, social value orientation through the SVO Slider instrument, and sociodemographic profiles. Contrary to the expectation that the presence of a chat would stimulate greater allocation of investments in sustainable assets, the regression models demonstrated that chat availability had a positive and marginally significant effect on pAS, suggesting weak evidence that the presence of social communication may increase the proportion invested in the target companies of the experiment, while personality dimensions did not make individuals more or less prone to external influence in the choice of these assets. In contrast, it was found that the simple inclusion of the sustainable label in available companies changed investor behavior, increasing the trading of these assets by 19%. As its main contribution, this study expands the understanding within behavioral finance theory by demonstrating the weight of the availability effect on assets labeled as ?sustainable.?