Determinação do efeito overconfidence no mercado americano de extração de petróleo

Abstract

O presente trabalho investiga a presença do efeito overconfidence (excesso de confiança) no mercado acionário de cinco maiores empresas do setor de extração de petróleo listadas na bolsa de Nova York (Exxon, Chevron, EOG Resources, Conoco, Diamondback), no período de 2021 a 2025. Para tanto, são aplicados métodos econométricos fundamentados em modelos de vetores autorregressivos (VAR), com o objetivo de analisar as relações defasadas entre o retorno das ações e o turnover, bem como a influência de variáveis externas, como o preço do barril WTI e o índice S&P500, sobre o comportamento das ações nos períodos que foram confirmados a presença do efeito. A pesquisa busca compreender os mecanismos que caracterizam a manifestação desse viés comportamental, contribuindo para a literatura de Finanças Comportamentais ao examinar como expectativas excessivamente otimistas dos investidores podem afetar o retorno e o volume negociado. Além disso, o estudo identifica padrões temporais e intensidade do efeito overconfidence por meio da utilização de ferramentas como a Função Impulso-Resposta (FIR) e a decomposição da variância, permitindo avaliar sua duração e relevância estatística em diferentes horizontes temporais. Foi constatada a presença do efeito overconfidence em 18 bimestres, dentre as cinco empresas, com maior frequência da presença do viés no ano de 2021 e 2024, e também observando maior incidência nas empresas de grande porte, Exxon e Chevron. Constatou-se também que o barril WTI e o índice S&P500 exerceram influência significativa no retorno das ações nos bimestres onde o excesso de confiança dos investidores esteve presente.