Valuation da PetroReconcavo: Uma Aplicação do Método Fluxo de Caixa Descontado

Abstract

O presente trabalho analisa o valor econômico da empresa PetroReconcavo. O método utilizado é o fluxo de caixa descontado. O objetivo do trabalho é atribuir uma faixa de valores, em reais, das ações da empresa, com base nos cenários estipulados. Inicialmente foi realizada uma análise do modelo de negócio e do histórico da PetroReconcavo, para isso foi utilizada a matriz SWOT e as Forças de Porter. Em seguida, foram elaboradas projeções de indicadores econômicos e financeiros, que serviram de input para o modelo. Foram feitas projeções com e sem a aquisição do Polo Bahia-Terra. Após, foi calculado o valor de firma trazendo os fluxos de caixa projetados a valor presente por meio de uma taxa de desconto, e subtraiu-se a dívida para obter o valor do equity. Por fim, foi realizada uma análise de sensibilidade do valor da companhia, variando o preço praticado do petróleo e o custo de capital da companhia. A faixa de preços encontrada para o valor da ação da empresa foi de R$ 24,84, sem a aquisição do Polo Bahia-Terra, e R$ 33,61, com a aquisição do Polo Bahia-Terra.

This thesis analyses the economic value of the company PetroReconcavo. The method aplied is the Discounted Cash Flow. The aim of this work is to evaluate, inside a range, the value of PetroReconcavo’s stocks. First, an analysis of PetroReconcavo's business model and track record was carried out, using two frameworks: the SWOT matrix and Porter´s 5 Forces. Then, the autor estimated the value of future indicators, which served as inputs to the model. The estimations were made with and without Bahia-Terra wells. Afterwards, the firm value was calculated bringing the future cash flows to present value through a discount rate, and the debt was subtracted to obtain the equity value. Finally, an analysis was made to verify how oscilations in the oil prices and in the cost o capital can influence the company’s value. The price range obtained for the company stocks was between R$ 24,84 and R$ 33,61.