Retorno de conveniência e base nos mercados futuros de criptomoedas

Abstract

Este trabalho tem como objetivo realizar uma análise exploratória e descritiva acerca da dinâmica do conveniencie yield nos contratos futuros de nove criptomoedas negociadas pela Binance. Para tal, inicialmente investigou-se os principais elementos constituinte dos preços dos ativos e as diferenças entre os contratos futuros tradicionais e os contratos futuros de criptomoedas. Em seguida, foi realizado um exercício analítico inspirado no trabalho de Kim (2021) com o intuito de verificar os determinantes da base dos contratos e demostrar o motivo pelo qual essa diferença se apresenta em maior patamar nas altcoins do que no Bitcoin. Por fim, foram apresentadas as principais fontes ligadas ao convenience yield capazes de influenciar as decisões dos agentes em manter ou não criptomoedas na carteira.

This work aims to carry out an exploratory and descriptive analysis of the dynamics of the conveniencie yield in the futures contracts of nine cryptocurrencies traded by Binance. To this end, we initially investigated the main constituent elements of asset prices and the differences between traditional futures contracts and cryptocurrency futures contracts. Then, an analytical exercise inspired by the work of Kim (2021) was carried out in order to verify the determinants of the basis of contracts and demonstrate the reason why this difference presents itself at a higher level in altcoins than in Bitcoin. Finally, the main sources linked to the convenience yield capable of influencing agents' decisions on whether or not to keep cryptocurrencies in the portfolio were presented.