O impacto de Co-Investimentos no sucesso de novas rodadas de investimentos em startups.

Abstract

Venture Capital tem sido um assunto muito discutido na última década com a ascensão de empresas de tecnologia como Google, Apple e Microsoft ao posto das empresas mais valiosas internacionalmente. Estas empresas influenciaram muitos empreendedores a explorarem o setor de tecnologia em diversas áreas da economia, explorando um modelo de negócios arrojado que costuma usar a queima de caixa como forma de expandir sua presença no mercado, e só depois do mercado dominado, equilibrar as contas financeiras para gerar lucro. Esta queima de caixa só é possível por conta de investidores da modalidade Venture Capital que estão dispostos a investir nestas empresas quando elas ainda são pequenas, buscando a valorização da empresa e consequentemente a sua participação acionária na empresa. Por conta disto, muito se discute qual a melhor forma de um fundo de Venture Capital gerar maior retorno para seus acionistas, investindo por conta própria ou em conjunto com seus pares de outros fundos. Diante deste cenário, esse estudo busca encontrar se existe uma diferença relevante na performance das empresas que receberam estes investimentos solos ou investimentos múltiplos. Foram analisadas rodadas de investimento da Austrália, Brasil e Canadá, incluindo investimentos Seed, Early Stage e Late Stage, buscando aferir se o tamanho da rodada alteraria a sua performance para próximas rodadas. Os resultados demonstraram que o número de investidores no país é um dos maiores determinantes para o número de rodadas de investimento, assim como rodadas maiores recebem mais co-investimentos, enquanto nas rodadas early stage, o investimento múltiplo ou solo não parece ser um determinante para o futuro da empresa.