Relação entre características dos escalões superiores, práticas de orçamento de capital e desempenho financeiro de empresas brasileiras

Abstract

Existe na literatura financeira uma lacuna entre a teoria e a prática em orçamento de capital formada, dentre alguns fatores, pelo desvio do praticante: os gestores não conseguem aplicar as práticas sofisticadas na avaliação dos projetos de investimentos. De acordo com a Teoria dos Escalões Superiores, para entender por que as organizações fazem o que fazem ou têm o desempenho que têm, devem-se considerar os vieses e as disposições de seus atores mais poderosos: os executivos do alto escalão. Assim, objetiva-se analisar a relação entre as características dos escalões superiores, o uso de práticas de orçamento de capital e o desempenho de empresas brasileiras. As variáveis da equipe (idade, gênero, nível educacional, tempo no cargo, experiência internacional e dualidade) foram encontradas no Formulário de Referência de 2018 das empresas. Os dados financeiros para os indicadores como ROA, ROE, ROS e ROI foram obtidos nas Demonstrações Financeiras Padronizadas de 2018 das companhias. A população foi composta pelos gestores de 413 empresas listadas no Brasil, Bolsa, Balcão (B3). Utilizando amostragem não probabilística, um estudo descritivo foi realizado por meio de pesquisa documental e aplicação de questionário, com um total de 95 respostas. Foi utilizada a Modelagem de Equações Estruturais (MEE) via Partial Least Squares (PLS) para análise dos dados. Os resultados permitiram confirmar a hipótese de que a lacuna teórico-prática em orçamento de capital é provocada, dentre outros fatores, pelo desvio do praticante. Não foi possível comprovar a relação do gênero e da experiência internacional da equipe no uso de práticas de orçamento de capital. Identificou-se que o aumento da idade média e da dualidade da equipe elevam o uso de práticas tradicionais, enquanto que o crescimento do nível educacional e da diversidade de tempo no cargo resultam no aumento do uso de práticas sofisticadas. Esta pesquisa está inserida na área de concentração de Gestão de Operações com alinhamento à linha de pesquisa de inteligência aplicada do Programa de Pósgraduação em Engenharia de Produção da Universidade Federal de Santa Catarina, porquanto contribui com a utilização de estatística na gestão estratégica de empresas brasileiras.<br>

Abstract: There is in the financial literature a gap between theory and practice in the capital budgetformed, among some factors, by the deviation of the practitioner: managers can not apply thesophisticated practices in the evaluation of investment projects. According to Upper EchelonsTheory, to understand why organizations do what they do or how they perform, one mustconsider the biases and dispositions of their most powerful actors: upper echelons executives.Thus, the objective is to analyze the relationship of characteristics of the upper echelons withthe use of capital budget practices and the performance of Brazilian companies. Teamvariables (age, gender, educational level, tenure, international experience, and duality) werefound in the 2018 Company Reference Form. Financial data for the ROA, ROE, ROS andROI indicators was obtained from the 2018 Standardized Financial Statements of thecompanies. The population was composed by the managers of 413 companies listed in Brasil,Bolsa, Balcão (B3). Using non-probabilistic sampling, a descriptive study was performedthrough documentary research and questionnaire application, with a total of 94 responses.Structural Equation Modeling (SEM) was used via Partial Least Squares (PLS) for dataanalysis. The results obtained confirm the hypothesis of a theoretical-practical gap in capitalbudget, with other factors, by the deviation of the practitioner. The ability to express as acharacteristic of medium and duality can be a construct of the same sense for a use of classicand sophisticated. It was not possible to confirm a gender relationship and international teamexperience without using capital budgeting practices. It identified whether increasing middleage and team duality increase the use of traditional practices, while increasing educationalattainment and the diversity of unloaded staff time lead to increased use of sophisticatedpractices. This research is inserted in the Operations Management concentration area withalignment with the applied intelligence research line of the Graduate Program in ProductionEngineering of the Federal University of Santa Catarina, as it contributes to the use ofstatistics in the strategic management of Brazilian companies