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Abstract:
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O presente trabalho tem como objetivo avaliar a Lojas Renner S.A. a fim de determinar
o seu valor econômico. O método utilizado foi o Fluxo de Caixa Descontado, o qual
avalia o valor presente dos fluxos de caixa futuros de uma empresa para determinar
seu valor atual. Para a aplicação do método, conduziu-se uma série de análises. Entre
elas estão análises qualitativas do setor no qual a Lojas Renner está inserida, cenário
macroeconômico, indústria de vestuário e os clientes finais, bem como análises
financeiras quantitativas baseadas no histórico da empresa. Essas análises foram
fundamentais para embasar as premissas necessárias na projeção do fluxo de caixa
futuro, como oportunidade de crescimento nos diferentes canais de venda e gestão
de capital de giro. Adicionalmente, conduziu-se estudos de mercado para identificar o
potencial que a empresa ainda tem por explorar, adotando abordagens distintas para
cada unidade de negócio, incluindo não apenas o varejo, mas também os serviços
financeiros. Por fim, para testar as conclusões obtidas, foi realizada uma análise de
sensibilidade considerando as variáveis que mais influenciam o valor estimado da
companhia. Além disso, foram comparados os resultados do método Fluxo de Caixa
Descontado com a avaliação baseada em múltiplos de mercado. O resultado obtido
do Fluxo de Caixa Descontado foi um valor de mercado de R$9,611 bilhões, ou
R$10,11 por ação, o que ficou abaixo da cotação da empresa na data do estudo e
abaixo do resultado da análise por múltiplos de mercado. |
