Abertura de capital no Brasil: Análise do desempenho de empresas que realizaram IPO no ano de 2010.

Abstract

Em face à crescente tendência de lançamentos de IPOs no Brasil nos últimos 15 anos, se faz necessário análises detalhadas do comportamento das empresas após a abertura de capital, como forma de entender suas motivações e objetivos e se, de fato, suas expectativas em relação aos resultados são atingidas. Para compreender essas questões, o presente trabalho elabora uma revisão teórica sobre as definições e motivações de ofertas públicas iniciais e sobre a estrutura de capital das empresas, que aborda algumas teorias sobre o tema: Static Trade Off Theory, Pecking Order Theory, Teoria do Ciclo de Vida e Teoria de Market Timing. Foram obtidos dados do balanço patrimonial de onze empresas que realizaram IPO no Brasil em 2010 e para fins de comparação entre os resultados foram realizadas análises vertical e horizontal de cada empresa, bem como foram apurados os índices de endividamento, liquidez e rentabilidade para melhor análise do desempenho. Foi constatado que o desempenho de seis, das onze empresas analisadas, melhorou após o IPO, demonstrando que a abertura de capital pode ser uma potente aliada da empresa se for realizada de maneira planejada e com a correta destinação dos recursos captados.

In view of the increasing trend of IPOs in Brazil in the last 15 years, it is necessary to analyze the performance of companies after the opening of capital, as a way to understand their motivations and goals and whether their expectations indeed are met. To comprehend these issues, this paper elaborates a theoretical ground on the definitions and motivations of initial public offerings and on the capital structure of companies, which discuss some theories on the theme: Static Trade Off Theory, Pecking Order Theory, Life Cycle Theory and Market Timing Theory. The data were obtained from the balance sheet of eleven companies that conducted out IPO in Brazil in 2010 and for the comparison of the results, vertical and horizontal analyses of each company were performed, as well as the ratios of indebtedness, liquidity and profitability to help analysis the performance. It was found that the performance of six of the eleven companies analyzed improved after the IPO, demonstrating that the opening of capital can be a powerful ally of the company if it is carried out in a planned manner and with the correct allocation of the funds raised.