Transmissão de risco entre os índices setoriais do Ibovespa: uma aplicação do teste de causalidade em variância

Abstract

A atual globalização financeira permite uma forte ligação entre os mercados e uma alta velocidade de deslocamento do capital. No caso de países emergentes como o Brasil esse deslocamento pode ser observado mais evidentemente de maneira regional, ou seja, entre os setores do próprio país. Contudo, nos momentos em que o mercado apresenta maiores riscos, esse deslocamento de capital se intensifica, podendo-se observar uma causa e efeito destas transmissões nos setores. Para os gestores de risco é de extrema importância compreender como os mercados se relacionam para desenvolver estratégias eficientes de proteção. Diante deste cenário, o presente estudo busca avaliar a transmissão de risco entre os índices setoriais do Ibovespa utilizando a abordagem de causalidade em variância. Os resultados obtidos mostram que existe transmissão de volatilidade entre os setores da economia brasileira. A causalidade entre os ativos é, em geral, bidirecional, o que vai ao encontro da teoria. Além disso, em momentos de crise há maior volatilidade entre os ativos financeiros, proporcionando o aumento de transmissão de risco entre os mercados.