Avaliação de investimentos: um estudo comparativo entre os papéis da Tractebel S.A. e da Cesp S.A.

Abstract

O presente estudo fez uma avaliação das sociedades anônimas Companhia Energética de São Paulo S.A. (CESP) e Tractebel Energia S.A., geradoras de energia e listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, e sugerir qual dessas sociedades apresentará uma maior probabilidade de crescer e criar valor, sustentavelmente, aos seus acionistas nos próximos anos. Para isto se fez uma revisão bibliográfica sobre Avaliações de Investimentos, sobre os métodos Fluxo de Caixa Descontado e Valor Econômico Agregado e sobre Governança Corporativa, para depois aplicar estes conceitos na pi-Mica e fazer a Avaliação das empresas através de informações publicadas na Internet e no Software Economitica. Depois de fazer a Avaliação de cada uma, este trabalho fez uma comparação entre as duas empresas e definiu pelo menos um direcionador de valor em cada uma, e pôde concluir sobre qual das duas empresas, em termos de rendimentos aos seus acionistas, tem a maior chance de crescer e criar valor sustentavelmente. Chegou-se a conclusão, então, de que, para o período analisado, a Tractebel Energia S.A., através de suas ações ordinárias TBLE3, representou a melhor opção de investimento.