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Este trabalho argumenta que o Plano Real através da implementação de políticas econômicas, como a cambial e comercial, e o estabelecimento de um novo padrão de financiamento externo elevou de forma significativa a vulnerabilidade externa no período 1994-2002. 0 Plano Real deve também ser analisado como um novo projeto de desenvolvimento para a economia brasileira, que atendia a necessidade do pais de uma nova estratégia de desenvolvimento gerada pela percepção de que o modelo anterior, i. e. substituição de importações, e procurava adequar a economia brasileira à nova dinâmica apresentada pela economia internacional. Esse novo modelo de desenvolvimento brasileiro seria sustentado pela implementação de uma série de políticas que procuravam alavancar o processo de abertura comercial e financeira. Um dos resultados deste processo foi o crescente déficit em transações correntes que era financiado pela entrada de capital externo. Esta dependência em relação ao capital externo, que pode apresentar alterações de volume e "preço", para financiar um desequilíbrio nas contas externas do pais caracterizou a vulnerabilidade externa do pais. 0 aumento da sensibilidade frente a choques externos provocou uma reorientação da política econômica a fim de ajustar o balanço de pagamentos sempre que um choque deste tipo ocorreu. Logo, apesar de atingir o objetivo da estabilização de preços, o Plano Real não garantiu a sustentabilidade do crescimento econômico. A necessidade de resolver problemas de curto prazo, como o equilíbrio do balanço de pagamentos, tornou a política econômica incompatível com objetivos de longo prazo e provocou um afastamento paulatino da estratégia de desenvolvimento inicial. |
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