Avaliação do capital intelectual: um estudo de caso em empresa de fertilizantes

Abstract

O objetivo do presente trabalho é a verificação, através de um estudo de caso, da aplicabilidade de dois modelos para a avaliação e mensuração de capital intelectual. A empresa foi selecionada pela disposição de fornecer os dados necessários e pela suas características, empresa típica da zona da mata mineira e S.A. de capital fechado, sujeita ao rigor da lei 6404/76. Após a análise dos métodos de avaliação de empresas - valor matemático contábil, valor matemático intrínseco, valor de rendimentos ou benefícios futuros, valor de bolsa, valor de reconstituição, valor de seguro, valor venal, valor de utilização, valor de aporte e valor de liquidação - e a análise dos métodos de avaliação de capital intelectual - diferença entre o valor de mercado e o valor contábil, 'Q' de Tobim, navegador do capital intelectual, método Edvisson e Malone, método Sveiby e método Heurístico - foram escolhidos o método valor de rendimentos futuros, baseado nos métodos valor de mercado agregado conjugado com valor econômico agregado e o método de Edvisson e Malone para aplicação no estudo de caso por terem sido os que mais se adaptaram às características da empresa escolhida. Ao analisar e criticar os diferentes pontos que emergiram da aplicação dos dois modelos na empresa escolhida, o estudo concluiu que os métodos de avaliação de empresa e de capital intelectual não esgotam todas as variáveis organizacionais. Portanto, a aplicação de ambos os métodos para avaliação do capital intelectual diminuem a explicitam as distorções deste tipo de avaliação. The main goal of this study is to verify, by use of case study method, if one or both of two selected method is applicable to value intellectual capital. The company was selected because their directors presents necessary data and for its characteristics, typical company of zona da mata mineira and stock company, submitted of the 6404/76 law. After the analysis of the company valuation methods - accounting mathematics value, intrinsic mathematics value, return or future benefits value, reconstitution value, insurance value, stock exchange value, sale value, utilization value, apportion value and liquidation value - and the analysis the methods of intellectual capital valuation - difference between market value and accounting value, 'Q' of Tobim, intellectual capital navigation, method of Edvinsson and Malone, Sveiby method, heuristic method - it have been chosen the future return or future benefits value method, based on MVA with EVA and the method of Edvinsson e Malone to be tested on the case study, because they have similar characteristics of the company. By analyze and criticize the different points that emerge of the application of the both methods at the chose company, the study concluded that the company valuation methods and intellectual valuation methods don't use all of organizational variables. So, the application of both methods for valuation intellectual capital minimize and show the distortions of theses kind of valuation.