Análise de portfólios otimizados com modelo de markowitz no mercado brasileiro de ações

Abstract

Neste trabalho apresenta-se a análise e avaliação da estratégia de investimento de Markowitz na bolsa de valores oficial do Brasil (B³). A estratégia de Markowitz foi adaptada ao contexto brasileiro e aplicada em dados financeiros históricos de empresas com ações listadas na B³ no período de 01 de janeiro de 2013 a 06 de dezembro de 2017. Elencou-se dois cenários diferentes: 1º. Cento e setenta e sete empresas que compõem ininterruptamente a B³ no período de estudo; 2º. Dez ações com maior retorno em cada janela temporal das cento e setenta e sete empresas que compõem ininterruptamente a B³ no período de estudo. Esses cenários foram expostos a diferentes janelas temporais no período de 01 de janeiro de 2013 a 06 de dezembro de 2017 e constatou-se que a janela temporal de doze meses apresenta o melhor desempenho em ambas as situações. A rentabilidade real, respectivamente, é de 89,42% e 188,03%. A bolsa de valores oficial do Brasil, no mesmo período, teve retorno real de -19,85%. Os resultados encontrados demonstraram que a estratégia de investimento de Markowitz apresenta um melhor desempenho com a limitação do portfólio aos dez ativos mais rentáveis de cada janela temporal, apesar de isso também implicar em um aumento significativo da variância.