A eficiência dos depósitos compulsórios como instrumento de política monetária: análise para o caso brasileiro após o ano 2000.

Abstract

Os instrumentos de política monetária são as ferramentas de operacionalização que conseguem afetar a base monetária. Os métodos clássicos utilizados pelos bancos centrais para este fim são: operações de mercado aberto, operações de redesconto e depósitos compulsórios. O presente trabalho buscou estudar um desses instrumentos, os depósitos compulsórios, pouco abordado no campo da política monetária, para checar sua eficiência como instrumentos de política monetária. A propagação da política monetária se dá, ao utilizar os instrumentos à disposição, através dos canais de transmissão. São eles: taxa de juros; taxa de câmbio; preço dos ativos; expectativas; e crédito. Este estudo foi realizado através de uma análise de regressão linear, que teve seu emprego para obter os resultados que corresponderam a uma baixa eficiência dos recolhimentos compulsórios, em relação aos seus custos e sua operacionalidade, na atuação como instrumento de política monetária por meio do canal de transmissão do crédito. Esta evidência empírica pode clarificar os desafios enfrentados pelo Banco Central do Brasil em alcançar os objetivos da política monetária de forma eficiente, sem acometer em demasia a atividade econômica do país.