Estrutura de capital e rentabilidade: um estudo sobre as empresas distribuidoras de energia elétrica listadas na BM&FBovespa

Abstract

Este estudo tem o objetivo de analisar a evolução da estrutura de capital e rentabilidade de cinco empresas Distribuidoras de Energia Elétrica, listadas na BM&FBovespa, no período de 1988 a 2014. Para tanto foi realizado um estudo descritivo, com abordagem qualitativa e procedimento documental de coleta de dados. Os dados foram extraídos das Demonstrações Contábeis e do software Economática. Os índices de endividamento utilizados na análise foram: índice de participação nos investimentos, participação do capital de terceiros e composição do endividamento. Já para a análise da rentabilidade foram utilizadas a taxa de retorno sobre investimentos e a taxa de retorno sobre o patrimônio líquido. No período pesquisado, os resultados demonstram que as empresas aplicam grande parte de seus recursos no ativo não circulante. Na estrutura de capital há predomínio do capital de terceiros com comportamento crescente ao longo do período estudado. Os resultados sugeriram que o perfil da dívida das empresas da amostra é de longo prazo. A rentabilidade das empresas apresentou oscilações impactadas pelas crises e alterações econômicas do setor. Foi possível visualizar uma estrutura econômico-financeira semelhante entre as empresas, sem significativas diferenças entre as públicas ou privadas.

This study aims to analyze the evolution of the capital structure and profitability of five Electricity Distribution Companies listed on the BM&FBovespa, from 1988 to 2014. For this, a descriptive study was conducted with a qualitative approach and documental procedure for the data collection. Data were extracted from the Accounting Statements and Economática system. The debt ratios used in the analysis were: participation rate in investments, debt capital participation and composition of debt. As for the profitability analysis were used the rate of return on investments and the rate of return on net worth. In the period of the survey, the results showed that companies apply much of its resources on non-current assets. In the capital structure there is a predominance of third-party capital with increasing behavior during the period of the survey. The results suggested that the debt profile of the Companies is long term profile. The profitability of the Companies presented fluctuations impacted by crises and industry economic changes. It was possible to see an economic-financial structure similar between the Companies, with no significant differences between public and private.