A estrutura a termo como previsor da atividade econômica real

Abstract

O objetivo deste trabalho é a analisar o poder de previsão da estrutura a termo da taxa de juros sobre o produto, investimento, gasto do governo, consumo das famílias, exportações, importações e IBC-BR. Será utilizada a análise de componentes principais para estimar os fatores nível, inclinação e curvatura da estrutura termo. O modelo estimado foi o de mínimos quadrados ordinários e o arcabouço usado para a análise dos dados estará relacionado principalmente aos mecanismos de transmissão da política monetária. O R2 ajustado de todos os modelos estimados foi consideravelmente alto. A curvatura foi determinante na estimação dos melhores modelos selecionados, apresentando significância em praticamente todos os modelos específicos. A inclinação teve significância em alguma defasagem apenas para o consumo das famílias, investimento e gasto do governo. Houve a evidência de um ciclo de juros de curto prazo para o produto, investimento, consumo das famílias, importações, e IBCBR