Aversão à vergonha: um estudo em finanças comportamentais

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Aversão à vergonha: um estudo em finanças comportamentais

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dc.contributor Universidade Federal de Santa Catarina pt_BR
dc.contributor.advisor Costa Júnior, Newton Carneiro Affonso da pt_BR
dc.contributor.author Goulart, Marco Antônio de Oliveira Vieira pt_BR
dc.date.accessioned 2015-02-05T20:46:48Z
dc.date.available 2015-02-05T20:46:48Z
dc.date.issued 2014 pt_BR
dc.identifier.other 328978 pt_BR
dc.identifier.uri https://repositorio.ufsc.br/xmlui/handle/123456789/129174
dc.description Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio Econômico, Programa de Pós-Graduação em Administração, Florianópolis, 2014. pt_BR
dc.description.abstract Os fatores que motivam a decisão de venda de um ativo com retorno positivo ou negativo são amplamente estudados na comunidade acadêmica. Evidências indicam que investidores, profissionais ou não, e estudantes, são mais propensos a vender posições com lucro do que manter posições com prejuízo. Esta tendência ou anomalia é chamada de Efeito Disposição, e muitos autores buscam na Teoria do Prospecto explicações para a sua ocorrência. Através de uma proposta inovadora de manipulação experimental, a presente tese aborda a questão da emoção e seu potencial de explicação para a ocorrência do efeito disposição. Um conjunto de três experimentos, em que a principal variável independente é a condição de divulgação do resultado dos participantes, é realizado. Considera-se que a publicidade de resultados (divulgação pública do desempenho financeiro) pode gerar uma antecipação em relação à potencial vergonha de permanecer entre os últimos colocados, ou orgulho de permanecer entre os primeiros. Cada experimento conta com dois grupos de indivíduos que são informados previamente sobre a forma de divulgação de seus resultados (desempenho financeiro) em uma simulação de investimentos. São analisadas diversas situações relacionadas à publicidade dos resultados: divulgação pública; sem divulgação (privado); somente os três primeiros (melhor desempenho financeiro) com divulgação pública; somente os três últimos (pior desempenho financeiro) com divulgação pública. A publicidade dos resultados ocorre quando, ao final do experimento, os resultados de desempenho financeiro de cada participante são revelados para todos os participantes do grupo. Para o cálculo do efeito disposição é utilizada a fórmula elaborada por Odean (1998), na qual o efeito disposição é avaliado de forma individual (por sujeito) e agregada (soma das operações de todos os sujeitos). Uma regressão múltipla é utilizada para avaliar a influência de um conjunto de variáveis de controle no efeito disposição. Devido ao caráter inovador da abordagem, iniciou-se sem uma hipótese sobre a ocorrência do efeito ou sua direção. Os resultados encontrados indicam que a manipulação da publicidade do desempenho dos participantes influencia de forma significativa a tomada de decisão. Considera-se que a antecipação em relação à potencial "vergonha" causada pela publicidade dos resultados pode ser considerada uma das principais explicações para o efeito, principalmente no campo dos ganhos (proporção de ganhos realizados).<br> pt_BR
dc.description.abstract Abstract : The factors that motivate the decision to sell an asset with positive or negative return are widely studied in the academic community. Evidence indicates that investors, professional or not, and students are more likely to sell positions at a profit than maintaining positions at a loss. This trend or anomaly is called Disposition Effect and many authors seek in Prospect Theory explanations for its occurrence. Through an innovative experimental manipulation proposal this thesis addresses the issue of emotion and its potential explanation for the occurrence of the disposition effect. A set of three experiments, where the main independent variable is the condition of disclosure of the results of participants, are performed. It is considered that the disclosure of the results (public disclosure of financial performance) can generate an anticipation regarding potential embarrassment to remain among the last ones, or proud to remain among the top ones. Each experiment has two groups of individuals who are informed in advance about the form of disclosure of the results (financial performance) in a investment simulation. Several disclosure situations are analyzed: public disclosure; without disclosure (private); only the top three (best financial performance) to public disclosure; only the bottom three (worst financial performance) to public disclosure. The disclosure of the results occurs when, at the end of the experiment, the financial performances of each participant are revealed for all group members. To calculate the disposition effect the formula developed by Odean (1998), where the disposition effect is evaluated individually (per subject) and aggregate (sum of all subjects transactions) was used. A multiple regression analysis is used to evaluate the influence of a set of control variables at the disposition effect. Due to the innovative nature, the approach of this thesis started without a hypothesis about the occurrence of the effect or its direction. Results indicate that manipulation of disclosure of the performance of participants significantly influences decision making. We consider that the embarrassment caused by anticipating the publicity of the results can be considered one of the main explanations for the disposition effect, especially in the gains side (proportion of realized gains). en
dc.format.extent 100 p. | il., grafs., tabs. pt_BR
dc.language.iso por pt_BR
dc.subject.classification Administração pt_BR
dc.subject.classification Finanças pt_BR
dc.subject.classification Economia pt_BR
dc.subject.classification Investimentos - pt_BR
dc.subject.classification Administracao pt_BR
dc.subject.classification Aspectos psicológicos pt_BR
dc.subject.classification Investidores (Finanças) pt_BR
dc.subject.classification Aspectos psicológicos pt_BR
dc.title Aversão à vergonha: um estudo em finanças comportamentais pt_BR
dc.type Tese (Doutorado) pt_BR


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