Taxa de câmbio e a fixação da política monetária no brasil pós-metas de inflação

Abstract

Este trabalho investiga as relações entre a fixação da política monetária e a taxa de câmbio no Brasil no período pós-metas de inflação. O modelo a ser estimado será a regra de Taylor foward-looking, incluindo a taxa de câmbio como variável instrumental e como argumento. A revisão bibliográfica proporcionará o embasamento teórico à inclusão da taxa de câmbio na regra de Taylor. As variáveis do modelo são: taxa Selic, o hiato do produto, a diferença da inflação observada para a meta e a taxa de câmbio real. Os resultados obtidos a partir de variáveis instrumentais mostraram que o Banco Central não está reagindo diretamente ao câmbio, mas sim de forma indireta, na medida em que as variações cambiais afetam o produto e a inflação e podem servir como indicador para a política monetária. Essa ultima conclusão obtemos a partir de uma análise de previsão.