A influência das variações no câmbio à rentabilidade das empresas exportadoras no período 1998-2007

Abstract

Este trabalho procura verificar se a rentabilidade das empresas exportadoras é sensível às variações na taxa de câmbio. Foram analisadas as flutuações na taxa de câmbio no período de 1998 a 2007 e o comportamento do índice de rentabilidade de 22 empresas, dentre as maiores exportadoras do Brasil. Diante disso, foi proposto um modelo de regressão com dados em painel, em torno destas duas variáveis (rentabilidade e taxa de câmbio), para mesurar os impactos sofridos pelas empresas com as variações cambiais. Esperava-se, a priori, que a rentabilidade fosse positivamente relacionada com o câmbio. Os resultados estimados, entretanto, mostram que estas variáveis são negativamente relacionadas, tanto no efeito de grupo quanto individualmente. Assim, para 5 empresas, dentre as 6 empresas que obtiveram significância estatística na análise individual, foi confirmado que as variáveis são negativamente relacionadas, enquanto, no caso de uma delas, foi detectada a relação positiva entre as variáveis rentabilidade e taxa de câmbio.