Estudo de estratégia de investimentos utilizando o múltiplo P/L no mercado acionário brasileiro

Abstract

O presente trabalho estuda uma estratégia de investimento que é muito utilizada no mercado de capitais. Iremos analisar no período de 01/01/1995 a 31/12/2007, se a estratégia de comprar ações que tenham baixo índice Preço/Lucro (P/L), apresenta rendimentos superiores ao Ibovespa de forma consistente. Da mesma forma, estabelecemos os benchmarks domésticos para saber o que pode ser considerado como um P/L baixo. Como a maioria das pesquisas foi elaborada nos Estados Unidos e Europa, torna-se pertinente analisar o mercado brasileiro de maneira isolada. Além disto, foi feito uma análise de risco para verificar se os resultados estão associados a uma maior exposição ao risco. Desta forma, evita-se de tomar decisões de investimentos de maneira superficial. Com o trabalho, também foi feito uma verificação sobre a existência de anomalias de rendimentos, ou se a estratégia em questão seria mais um mito de investimento. Como metodologia de pesquisa, foram estipulados alguns filtros, como negociabilidade anual mínima de 80% no Ibovespa e para resultados muito fora da curva normal foram estipulados alguns ajustes como exemplo utilizar a mediana ao invés da média aritimética. Os resultados confirmam as pesquisas de outros países, onde proporcionam retornos, ajustados pelo CAPM acima dos retornos do Ibovespa com alta significância estatística.