Analise do viés comportamental em relação ao risco de compra e venda de ações : um estudo do efeito disposição para diferentes pontos de referência

Abstract

0 presente trabalho busca através de uma simulação de investimentos analisar os vieses comportamentais dos indivíduos no processo de tornada de decisão, em especial o viés conhecido como efeito disposição. 0 efeito disposição é caracterizado pela tendência de vender ativos com lucro e manter ativos que apresentam prejuízo. Dependendo do ponto de referência com o qual é relacionado, altera-se a intensidade desse efeito. Essa propensão ao risco no campo das perdas aliada a urna aversão ao risco no campo dos ganhos contraria a teoria da utilidade esperada (Neumann e Morgenstern, 1944), onde os indivíduos agem de forma racional em suas escolhas sob risco não sendo afetados por ilusões cognitivas corno o efeito disposição. A simulação utilizada na pesquisa foi baseada no experimento realizado por Macedo (2003) tendo como participantes os alunos da Universidade Federal de Santa Catarina que cursavam a disciplina Introdução ao Mercado de Capitais. Através dessa simulação foi observada a diferença de intensidade do efeito disposição nos participantes (propensos investidores) tendo como pontos de referência o preço de compra e o ultimo prego. Através dos resultados encontrados, observou-se que o efeito disposição aparece de forma bastante nítida nas aplicações dos investidores ( participantes da simulação) e que ao mudar o ponto de referência a intensidade do efeito disposição é alterada. Com esse trabalho pretende-se estimular novas pesquisas sobre o comportamento dos investidores, fornecendo talvez soluções para eles escaparem das irracionalidades causadas pelas ilusões cognitivas. A produção de novas pesquisas no campo das Finanças Comportamentais é muito importante para o desenvolvimento e credibilidade do mesmo, principalmente no ambiente acadêmico brasileiro onde os trabalhos sobre esse tema ainda são escassos.