Determinantes do investimento estrangeiro em títulos públicos brasileiros de 2000 a 2012

Abstract

Buscou-se analisar e quantificar, de forma desagregada, as relações dos fluxos e estoques de investimento estrangeiro em títulos públicos brasileiros, com variáveis macroeconômicas representativas do cenário econômico doméstico e externo, no período de 2000 a 2012, por meio da metodologia Stepwise Regression. As decisões de investimento de instituições estrangeiras estabelecidas no Brasil, mas cujo controle decisório concentra-se no exterior, mostraram-se significativamente diferentes das de controle e residência nacional. Verificou-se que o capital estrangeiro investido em títulos públicos brasileiros é não transitório (cold money) e vem aumentando consistentemente sua participação no total da DPMFi, influenciado tanto por fatores externos quanto internos. Observa-se também uma predominância da busca por retornos mais altos pelas corretoras e bancos de investimento, enquanto os bancos comerciais mostram-se mais preocupados com a recomposição do seu portfólio. <br>

Abstract : We sought to analyze and quantify, based on disaggregated data, the responses from the foreign investment in Brazilian government bonds (stocks and flows) to the behavior of the domestic and external economic scenario, for the period from 2000 to 2012. For this purpose, we used the Stepwise Regression methodology. The investment decisions of foreign institutions established in Brazil, but whose decision-making is centered abroad, were significantly different from those established and controlled within the country. It was found that foreign capital invested in Brazilian government bonds can be characterized as cold money, and has been consistently increasing its share in total DPMFi, influenced by both push and pull factors. Besides, there is a predominance of seeking higher returns by brokerages and investment banks, while commercial banks seem more concerned with recomposing their portfolio.